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电力设备:行业集中度提升 龙头优势逐步显现

时间:2016-10-28 18:09 | 作者:admin | 来源:未知

  一次设备中,特变、思源、 东源电器 中 标份额居前。变压器第四批招标29011.99MVA,同比下降1.2%,环比增长7.9%,前四批共招标151474.58MVA,占去年全年比重为 58.2%;份额来看,特变、西变、达驰居前,其中特变份额上升突出,由18%升至34.4%。组合电器第四

  一次设备中,特变、思源、东源电器中 标份额居前。变压器第四批招标29011.99MVA,同比下降1.2%,环比增长7.9%,前四批共招标151474.58MVA,占去年全年比重为 58.2%;份额来看,特变、西变、达驰居前,其中特变份额上升突出,由18%升至34.4%。组合电器第四批招标992间隔,同比增长81.4%,环比 下降10.1%,前四批共招标5787间隔,同比增长80.9%,占去年全年比重为89.4%:份额来看,西变、平高、北开居前,思源份额出现下滑。开关 柜第四批招标6585台,同比增长52.1%,环比下降14.6%,泰开、东源、库伯居前,长城、森源下滑。思源在电抗器的份额4.9%,在互感器的份额 25.5%,在消弧线圈的份额49.6%。

  二次设备,保护中标依然集中,监控中标情况较为分散,许继综合中标率较高。缘于10-110KV的集中中标量大幅上升,保护类设备前四批同比增长97.1%。中标情况来看,保护类设备继续向大厂集中,主要由南瑞继保、国电南自、许继电气、四方、深南瑞所分食,此次许继份额提升较明显,份额提升至23.4%。上次南瑞保护首次中标达到10.7%,此次中标下降至1.2%。。监控类设备前四批同比下滑5.7%。份额来看,北京四方、金智科技出现较大幅度下滑,四方由第三批的13%下滑至0%,金智科技由11.8%下滑至2.5%,而东方电子份额则有所提升,由2.3%提升至9.8%,南瑞份额提升至15.9%。

  智能变电站占比进一步提升,智能化率已达37%。智能化设备招标量大规模启动。11年第二批仅招标7个站,但12年第一批共招197个,第二批 招254个站,增幅明显,虽然第三批智能化率有一定下滑,由原先的34%降至23%,但第四批又回升到37%。从总量来看,目前智能变电站的建设总量已超 过1088个。我们预计,随着智能变电站的建设进一步加快,智能化设备的比例会持续提升,设备商也将有所受益。保护类智能化设备份额上,许继份额提升明 显,达到24.5%;智能化变电监控设备份额上,山东鲁能份额提升明显,由2%提升至13.1%,国电南瑞份额回升,由第三批的2.6%回升至14.3%。

  投资策略与建议:

  投资建议:相对看好配网设备和二次设备,一次设备仍在底部。配电设备,尤其是开关柜,今年前四批同比翻倍以上增长,集中招标量上升有望利好龙头企业,看好配电设备板块,建议关注森源电气(002358,买入)、北京科锐(002350,未评级)。智能变电站的设备招标量同比上升,相对看好二次设备龙头企业,建议关注国电南瑞(600406,买入)、四方股份(601126,未评级)、许继电气(000400,未评级)。一次设总的招标量并没有太大增长,价格企稳,业绩环比好转有待三季度。建议关注思源电气(002028,买入)、平高电气(600312,未评级)、中国西电(601179,未评级).

  近期重点关注:国电南瑞(600406,买入)、森源电气(002358,买入)、正泰电器(601877,买入)、思源电气(002028,买入)、四方股份(601126,未评级)、北京科锐(002350,未评级).

  风险提示:投资增速放缓,价格竞争超预期。

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